CFS2025第十四届财经峰会暨2025新质生产力企业家大会定于今年7月在上海举行，主题为“穿越变革浪潮，共筑经济韧性”。

作为中国经济领域最具影响力的思想盛会，CFS第十四届财经峰会将邀请各行业领袖共同研判全球新挑战与新变局下的中国经济，共享发展新机遇，助力中国经济长期高质量发展。

以下是股掌柜证券咨询首席投资顾问  卢斌在CFS2025第十四届财经峰会的精彩演讲，由云现场整理。

各位领导，各位拥抱新质生产力的企业家们、领导们，大家好！

今天共筑新质生产力的变革之下，很多人非常想在如何拥抱新质生产力的时候，对自己的个人财产、财富进行增值，今天是非常好的交流大会，我们已经参与了很多期的财经峰会，每一期我们都能拿到结果，而且给投资者非常多的投资回报。在这期间，很多人也想了解一下股掌柜，以及在生活当中如何变现。

大家有没有感觉到股市非常像谈恋爱？当你对它追涨的时候，它对你不理不睬，当你割肉的时候，它又回心转意。股掌柜就是教你如何去追到，或者应对这些渣男渣女的“情感顾问”。

今天我带来的主题是跟大家讲一下如何破局变革时期，我们如何有应对之法，我从三方面进行阐述。

第一，当下的环境。我们一定要理解当下的投资背景发生了巨大变化，国际环境也发生了巨大挑战，“危机”危中有机，有变革就有机会。首先从三方面做一个阐述：

（1）估值逻辑重塑。今天来了很多拥抱新质生产力的企业们，大家还处于行业的初创期间，很多人用一些传统行业或者用他们跟以前的阿里、百度或者腾讯进行横向对比，这是无法比拟的。这个时候，如何进行相应的估值重塑呢？这就需要全新地应对行业的前景，以及技术的渗透率。另外，我们发现今年中国股市以及现在宏大的政策做一个宏大的叙事，中美之间的定价权，估值的定价也要重新。前几年来的时候，中国资本市场大量融资，而现在资本市场发生重大的变化，前两天王新新参加了新闻发布会，你可以看到宇树等科技也要上市，他们刚刚初创的时候也是几个人、十几个人，他们的上市会带来大量的国际资本，甚至会引进大量的资产。所以，资本市场需要不单单是融资，还需要容纳人才，在投资股市的时候还需要注重人才。

（2）信息不对称打破。虽然说现在是人工智能，很多人也应用了一些大模型交流沟通，很多人也可以拿到很多信息。但是为什么国外的上市公司一旦公布业绩，如果好，反而股价大涨，而我们未必是。我们要特别了解一下现在的信息泛滥，短视频等片面化，专业的投资顾问需要了解行业的整体趋势，以及未来的发展，把不对称的信息变成确定性的信息，这样在投资过程中才能够有所失有所得，才能够直击目标，有的放矢。

（3）量化规模增加。量化时代，股掌柜已经走在市场前端，也开发了股掌柜的软件，在这个时候也能够洞悉市场的变化，做出最可靠、最权威的判断。而且我们有很多投资者，尤其是没有做过系统性研究的，善于追涨杀跌的，就像谈恋爱一样，这时候量化就能够规避很多人买在高点卖在低点。

第二，如何应对呢？如何进行相应的斗智斗勇？

分三点：

（1）我们要建立三维系统，第一是制度的适配性。大家能够感受到已经连续多届都在讲“新质生产力”。大家能够看到新质生产力是2023年9月首次提出，行业面临着转型升级，在这个时候，传统能源和传统行业受到限制，这时候如何实现突围，如何和国际上的国家进行相应的定价权？必须在未来有研发和引领作用，这时候有政策的指引，政策指引能使得行业形成巨大的变量。

我看到有一些创新药的企业参加了这次峰会，也看到了有一些游戏行业参加了这次峰会，前两年的游戏和医药集采可以说是行业的高压线，可以说是行业的利空。但随着版权号和创新药的批复，我们发现政策迎来了突破口，这时候投资估值就要重塑。

（2）技术渗透率。马上到了午饭时间，我们一定要多沟通，多进行相互的交流。大家发现现在AI以及新质生产力这块的渗透率非常快速，比如软件行业，我们发现已经从10%渗透到40%，原因是这两年政府一直在提AI，而且“AI+”，今年特别写到政府工作报告里。行业的赋能，很多人说为什么特别注重技术的更新渗透率呢？当年特斯拉刚刚搞电动车的时候，国内很多人说电动车不安全、爆炸等，但为什么后面有比亚迪等企业跟进？如果你当时买了比亚迪，你的资产最少翻10倍。为什么当时出现大量的政策补贴以及新能源汽车的政策鼓励呢？也是行业的渗透率10-20%，那时候介入你就拿到了行业的利润率。现在的AI以及新质生产力也到了关键的投资时期，现在行业技术的渗透率也到了我们可以重磅出击的时刻。

（3）市场预期差。我们知道市场第一赚的是认知，第二是政策，第三是行业的拐点。中国人有一个非常大的特征，马斯克说中国人平时如果没有压力的时候，我们喜欢“内斗”“内卷”，当外部出现挑战的时候，反而能够团结一心。大家不要觉得现在非常悲观，反而在这个时候能够突围，就像股市一样，4月7日“关税战”千股跌停，这就是最好的投资机遇，就是市场预期差。

这三者可以交互，比如行业渗透率，如果政策来加持，就像去年《美国医药法案》对我们的医药行业可以说是一个暴击，但可以看到国内大力支持创新药的政策，而且医保不纳入创新药。在这种情况下，行业政策发生转变，预期差发生了变化，我们要预期、研究、研判、再预期，这是连贯性的。

最后是行业，今天来参加这次新质生产力大会，参加第十四届峰会，我相信很多投资者以及企业家们对现在行业的前景，未来我们到底投什么，这两年AI硬件、算力长得非常好，英伟达来中国了，带来了一些非常好的预期，但这个地方也能够向我们透露出现在企业B端，很多老百姓很难从C端感受到人工智能时代的大变革已经来临。因为我们这块的产业投入以及硬件的更新，渗透率已经去到40%，而AI渗透到千行百业的过程中，已经让我们这些行业能够真正地降本增效。

在这个时候，人工智能也迎来了政策的大礼包。大家可以看到包括政府工作报告，去年、今年多次提及，马上就要召开的重磅会议，以及很多人看到上半年的经济数据，但上半年的经济数据大部分来自国补，而战略一定会发生重大调整。刚才有人说上半年的餐饮，未来餐饮是有机会的，餐饮真的拖了很多后腿，白酒跟政策限制有关，但政策会转向，在这个过程中一定要注重政策的适配性。

看一下技术的渗透率，刚才讲了AI应用，大家发现一级市场已经躁动起来，我们知道梁文峰火了，开发了DeepSeek，梁文峰不缺钱，资本无缝可入怎么办？梁文峰的朋友圈，梁文风的相关企业，为何大家看到这些行业的渗透率以及现在行业的发展，相对来说资本投入比较大，还有一个产出过程。相信未来AI的赋能往往会给企业带来更多的业绩体现，那个时候您再投资，相对来说位置就比较高。

AI也有一个很大的预期差，很多人可能会感受到国内没有自己的AI，但我们能发现在技术突破过程中完全能够形成国产替代，而且现在政府采购的一系列智能体等等，AI赋能的服务器等，基本上完全国产替代。这个地方大家可能在二级市场感受不到，可能在C端感受不到，但企业已经有了很大的变化。我们发现AI应用是中国的强项，上一次互联网就在这块，相信下一次人工智能依然能够屹立整个世界。

AI渗透千行百业，不仅仅是技术，而且是重塑产业，而且是影响每一个人的重大变革。非常开心，我们每一次都能拥抱新质生产力，共建中国的人工智能，助力中国新质生产力的转型，我也期盼我们的企业更上一层楼。

谢谢！