CFS2025第十四届财经峰会暨2025新质生产力企业家大会定于今年7月在上海举行，主题为“穿越变革浪潮，共筑经济韧性”。

作为中国经济领域最具影响力的思想盛会，CFS第十四届财经峰会将邀请各行业领袖共同研判全球新挑战与新变局下的中国经济，共享发展新机遇，助力中国经济长期高质量发展。

以下是复旦大学世界经济学 教师党支部书记、世界经济研究所副所长 沈国兵在CFS2025第十四届财经峰会的精彩演讲，由云现场整理。

非常感谢大会的邀请，今天我讲的主题跟新质生产力有点关系，整个世界的宏观环境。主题是当前比较大的问题，中美贸易的问题。中美贸易的问题，当下最主要的主流就是关税的问题。今天讨论的问题是大的宏观问题。

时间有限，主要围绕几个点。

第一，当今世界，每个人都会感觉到好像美国每天每个议题，特朗普都会关注中国。当下，为什么中国成为他关注的热点问题？

如图所示，在座的都经历过这几个阶段。第一阶段，中国加入WTO的前后，1999年跟美国克林顿政府谈好了，2000年大概把规则整理了一下，2001年加入世贸组织。国内外学者认为中国这个时候在韬光用晦，是不是在韬光用晦我们姑且这么说，当你某一天成为全球第一大伙伴经济体，就像美国一样。25年前，中国在哪里？可能不能太看到。入世5年以后，2006年，横坐标是出口占世界的份额，进口占世界的份额是纵坐标，GDP的份额是这个泡泡图。2006年我们入世5年以后，整个格局发生了变化，原来那些伙伴所谓的“金砖国家”，他们仍然在原地踏步走。再看2009年的图，美欧次贷危机，中国已经成为仅次于日本的，2010年就超过日本了，在2009年中国GDP仅次于美国和日本，超过德国。看入世15年，中国已经变成这个样子了，整个宏观经济出口占世界份额超过美国了，是13.5%，整个世界的GDP是14.9%，美国大概在24.7%。在2000年入世前后，我们跟美国GDP大概是到十分之一，现在跟它的GDP大概是60%，非常接近。5年以后怎么样？如果让在座各位画这个图，我们会发现那些曾经的国家，也就是15年前，巴西、印度、南非仍然在原地踏步。

今天我们给企业家讲了一个故事，你要找对伙伴，如果找到金砖国家，估计你还在原地踏步走。这是第一个命题，这些国家为何不被美国关注或者不被他严重重视？为什么中国进步很快？无论是出口、进口份额占整个世界GDP都已经仅次于美国了。

如图所示，这是我们最高光的时刻。颜色发生了变化，2022年是中国跟美国GDP最接近的一年，这是我们入世20多年，今天正好是入世25年，也就是四分之一个世纪。这就是美国微什么要找中国，在座企业感觉到麻烦，美国征关税。25年限，巴西、意大利、印度仍然在原来的地方，我们的成长是这样的情况。这告诉我们一个事实，中国的成长离不开世界，离不开友好的世界，这个世界就是我们加入了世贸组织。

第二阶段，特朗普在2017年第一个任期里面，2025年是第二个任期，他在第二个任期里面对中国做了哪些方面的打压？第一是地缘政治，大家知道特朗普做了很多事情，但我们印象比较深刻的是贸易打压，贸易主要是关税；人工智能这块也是中美博弈的焦点。英伟达对我们放开了，说明在这个领域里，我们和美国有很强的竞争关系；还有公共卫生领域，今天来了很多创新药公司，中美竞争非常激烈。我本人研究的一个重大项目是关键矿产，产业链、供应链、能源，这也是当前面临最大的问题。这是特朗普政府对中国进行遏制打压的一些方面。

这是美国白宫的网站，这两张图说明了什么？第一个图想说明什么？他想使得美国更伟大，美国要回归，回归什么？等下猜一下；第二，特朗普在看哪里可以搞到钱，他对每个国家进行敲诈。

特朗普想干什么？“美国优先”是他想做的事情。怎么优先？讲一个颠覆我们认知的话题，传统认为美国是一个消费型经济，美国就是买买买。东亚、东南亚，整个世界包括欧盟都对美国出口，现在特朗普要搞生产型经济，他从消费型经济变成生产型经济，你理解了这点就明白了特朗普为什么要搞关税。

特朗普要搞生产型经济，生产型经济要出口，同时要遏制进口，所以美国是出口，美国是生产型经济，美国就要通过高关税抑制进口，通过要求别的国家把关税降为零来促进出口，这就是美国的生产型经济。这也就是今天企业家感到非常为难的重要原因，美国从消费型经济转向生产型经济，这是人类社会的挑战，因为它颠覆了过去从二战以来所有的认知，我们认为美国是消费型经济，现在它要搞生产型经济，这就是关税的原来。大家搞清楚为什么搞关税，就是因为配合着美国要搞生产型经济。为什么特朗普需要搞生产型经济呢？他认为生产型经济是高工资，创造就业、创新。这三个其实可以否定他，生产型经济肯定不是高工资的，是否有利于创造就业呢？不一定，现在有机器人。是否有利于创新呢？也不一定，如果是机器人做生产，那就没有创新。最后一个可能是国防。但不管怎么样，从生产型经济角度来理解美国微什么对每个国家要搞关税，要求对方把关税降到为零，那就是促进美国出口。

中国怎么做的？我们有五点针对中国。一个是美中经贸协议，现在还没有签，我估计快了；现在的关税大概是30%，被美国反制大概是10%；对中国WTO的评估；他认为中国知识产权保护有问题，所以对其进行打压。这个关税到底是多少？按现在的状况来讲，30%并不高，大家知道欧盟刚刚通过了，是35%，日本、韩国更高，越南是25%-45%，我们30%如果能谈成，在座的应该很开心。30%里面其中20%是芬太尼，是毒品的原料，但芬太尼不一定是中国制造，可能原料来自中国，他认为中国要对它进行遏制。

这是一个测算方法，按照我们的研究，X是出口，M是进口。这两个字母分别代表着进口的价格弹性和关税的转让。测算以后，文章里面比较凑巧的是我们算出来对等关系是10%，最后国家谈判下来也确实是10%。你可以说碰巧，但也是有意思的一个研究，正好到达10%的关税，这是我们做的研究。

对中国有什么影响？简单讲叫出口贸易压力很大，因为关税不容易谈判；第二是不确定性高，你的订单非常难拿到；第三是美国也会受影响，美国的股市出现了很大的动荡。

大家看标普跟纳斯达克，现在美国股市都呈微笑曲线，基本都回来了。特朗普鼓励美国人买股票，按照特朗普的说法是都赚了，每个股民大概赚10万美元没问题，上面是4月2日，下降的是到4月10日，7月11日已经返回来了，而且增加很多。

最后一点简单讲讲大国博弈跟中国的应对。美国一个学者叫Baldwin，他把特朗普比作怨愤主义。

我们怎么做这个事情呢？由于时间有限，我大概归结为6条，其中有一条做得非常棒，中国对发达经济体免签，让他们退税。我们在上海发现高端酒店都来自国外的人，物的关税变成人的流动，由人的流动带动贸易。

由于时间关系，感谢大家参与特朗普的话题，谢谢各位！